电工电气网

当前位置:首页
>>
>>
正文

美联储降息对中国经济是把双刃剑

美联储于9月8日举行的货币政策会议上决议降息50个基点,将联邦基金利率由5.25%降至4.75%,这是近四年以来美联储首次降息。受此影响,降息当日我国银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报7.570元,较上一交易日上涨96个基点,人民币升值压力骤然加大。

清华世界经济研究中心主任李稻葵认为,此次降息将对中国经济是把双刃剑。据分析,次级债风波是引起降息的导火索。但随着美联储降息,中美利差缩小,将直接影响资金将大量流入亚洲等新兴市场,助推该地区股市上涨,流动性过剩局面也将进一步加剧。

这一担心如果和国家统计局公布的8月份CPI数据叠加起来考虑,在通货膨胀与人民币升值压力加大两大难题下,央行货币政策下一步的取向将成为市场关注焦点。而目前几乎所有领域的资产价格似乎打破了原有的平衡,央行为此也频繁打出“组合拳”,抑制流动性过剩可谓央行官员在公开场合必然直面的难题,毕竟存款准备金率目前2.5%与历史最高点3%之间已仅有一步之遥。

李稻葵认为,尽管预计我国CPI指标将在第四季度开始回落,但仍不会出现大幅度下降的局面,因此,据他判断,虽然理论上在美联储仍可能进一步降息的背景下,央行加息概率进一步降低,但面临证券市场和房地产价格等资产价格高位运行,如果央行不能对利率和汇率采取及时并适当的措施,因美国降息而引起宽松的外围货币政策,将导致央行更难驾驭国内经济和资产价格过热的风险。因此央行仍可能在资产价格高位运行中采取防御性政策,同时他还表示,在真实利率为负的情形下,存款利率仍有进一步提升空间,预计年内仍有可能升息到2次。

著名金融家、中国金融学会副会长吴念鲁则提醒,美联储此次降息同时,还下调再贴现率50个基点至5.25%,这部分超出市场预期。“这说明美国次级债的潜在危机并没有解除”,吴念鲁强调,“此次降息旨在解决金融市场流动性不足的问题,而美联储2004年6月以来曾连续7次加息,利率由%升至5.25%,2006年8月之后维持利率至今,这说明流动性不足和流动性过剩是相对的,我国央行在对冲流动性过剩同时也应借鉴美国的教训,防止流动性过紧引起经济下滑。”

对于未来美联储未来的降息空间,吴念鲁认为,美国将视次级债风波的影响和美国经济数据而定。美联储降息不是意味着升息周期就此终止。从美联储的关注度取向看,美联储的首要目标是对付通货膨胀,其次才是关注经济增长。目前国际原油价格持续上涨,基本金属等原材料也继续维持在历史高位,短期内大幅下跌的可能性不是很大,陕西癫痫病的病因因此生产商和消费者将继续面对高价原材料的压力,通货膨胀的威胁依然存在。当通胀加剧的风险超过经济增长放缓的风险,次级债风波得到控制,美联储还是可能继续升息。

中信证券诸建芳认为,美联储较大幅度降息,有助于稳定市场信心,预防经济衰退。武汉癫痫病检查有助于减轻对国际经济环境的不确定性预期,为中国出口保持平稳增长、中国经济保持平稳增长提供良好基础,从而使中国的出口企业将从中受益。因此美降息有助于支撑我国的外需,未来正是人民币转向加速升值的良机。美联储降息后美元的弱势,将刺激人民币对美元汇率再次郑州癫痫到哪里治好突破重要关口,有助孝感治男性癫痫的医院于降低从美进口商品的价格。总体看,目前中国股市是以金融、交通、联通、移动等内向型的服务业和制造业为主导的市场结构,因此人民币升值对纺织服装等出口型企业的影响非常大。此外美国经济的轻微衰退,也能抑制我国出口的急速增长,对国内实体经济起到一定的降温作用。